GARE11: análise completa do Guardian Real Estate — o que está por trás do DY

Atualizado em junho de 2026 · GARE11 a R$ 8,13 · DY 12m de 12,24%. Conteúdo educativo, sem recomendação personalizada de investimento. Dados de mercado de junho de 2026, cruzados entre Investidor10 e StatusInvest. Consulte um profissional habilitado para decisões sobre o seu patrimônio.

O GARE11 (Guardian Real Estate) é um fundo imobiliário de tijolo com tese focada em renda urbana e varejo essencial — imóveis ocupados por redes de supermercado, atacarejo e ativos logísticos, com contratos de longo prazo. Em junho de 2026, negocia a R$ 8,13, pagando um dividend yield de 12,24% nos últimos doze meses e a um P/VP de 0,87, ou seja, com desconto de cerca de 13% sobre o valor patrimonial. A combinação de DY alto e desconto chama atenção — mas, como sempre em FII, o número bonito pede a pergunta: é sustentável?

Resposta direta

Os números que ancoram a decisão (jun/2026)

• Cotação: R$ 8,13, numa faixa de 52 semanas de R$ 7,85 a R$ 8,76 — perto da mínima do período, o que ajuda no ponto de entrada.
• DY 12m: 12,24% (as duas fontes concordam), com distribuição de ~R$ 0,996 por cota nos últimos 12 meses e provento mensal recente de R$ 0,083.
• P/VP: 0,87 — valor patrimonial de R$ 9,39/cota contra preço de R$ 8,13. Desconto de ~13%.
• Base de cotistas: mais de 500 mil — fundo pulverizado e líquido.
• Gestão: Guardian Gestora, taxa de administração em torno de 0,94%–1,00% ao ano.

A tese — renda defensiva com desconto

A lógica do GARE11 é simples e defensável: imóvel alugado para quem vende comida não fecha as portas na primeira crise. Supermercado e atacarejo são consumo essencial — a inadimplência e a vacância tendem a ser menores que em lajes corporativas (que sofrem com home office) ou shoppings (que sofrem com recessão de consumo discricionário). Contratos longos, muitos atípicos (com multas pesadas para saída antecipada), dão previsibilidade ao fluxo de aluguel. A isso se soma o desconto: comprar a P/VP de 0,87 significa pagar menos que o valor dos imóveis, o que dá uma margem de segurança e potencial de valorização se o mercado fechar o gap.

O DY de 12,24% num FII de tijolo é alto — fundos de tijolo costumam render menos que os de papel (CRI), porque o ganho vem também da valorização do imóvel, não só do aluguel. Um DY tão elevado reflete em parte o desconto da cota (DY sobe quando o preço cai) e em parte rendimentos não-recorrentes eventuais. Vale checar no relatório gerencial quanto da distribuição é aluguel recorrente e quanto é ganho de capital pontual.

Riscos que você assume

• Concentração em inquilinos: se poucas redes de varejo respondem por boa parte da receita, a saída ou dificuldade de uma delas pesa. Verifique a diversificação de locatários no relatório.
• Rendimento não-recorrente: parte do DY alto pode vir de ganho de capital ou receitas pontuais, que não se repetem. O DY “normalizado” (só aluguel) pode ser menor.
• Histórico curto: é um fundo novo frente aos veteranos de tijolo. Menos ciclos enfrentados significa menos prova de resiliência da gestão.
• Juro alto: com a Selic em 14,25% a.a., FII compete com renda fixa — o que pressiona o preço das cotas para baixo (e é parte do porquê do desconto atual).

Perguntas frequentes

O dividend yield de 12,24% do GARE11 é sustentável?

É alto para tijolo e parte vem do desconto da cota. Cheque no relatório gerencial quanto da distribuição é aluguel recorrente versus ganho de capital pontual — o DY de aluguel “limpo” tende a ser o número mais confiável para projetar renda futura.

Por que GARE11 negocia abaixo do valor patrimonial (P/VP 0,87)?

Com juro alto, o mercado exige retorno maior dos FIIs, e o preço das cotas cai até o DY ficar competitivo com a renda fixa. O desconto sobre o patrimônio é, em parte, esse ajuste — e a oportunidade, se você acredita no valor dos imóveis.

FII de tijolo de varejo é mais seguro que de escritório?

Tende a ser mais defensivo: consumo essencial (comida) é menos cíclico que escritório (afetado por home office) ou shopping (afetado por consumo discricionário). “Mais defensivo” não é “sem risco” — concentração de inquilinos e localização ainda importam.

GARE11 é isento de Imposto de Renda?

Os rendimentos mensais distribuídos por FII são isentos de IR para pessoa física que cumpre as condições legais (fundo com mais de 100 cotistas, cotas negociadas em bolsa, e o investidor com menos de 10% do fundo). O ganho de capital na venda da cota, esse sim, é tributado em 20%.

Vale a pena comprar agora?

O ponto de entrada perto da mínima de 52 semanas, com P/VP de 0,87 e DY de 12,24%, é favorável para quem busca renda e acredita na tese de varejo essencial. Como sempre, dimensione a posição e diversifique entre FIIs e segmentos — não concentre em um fundo só.

Veredito

O GARE11 é um FII de tijolo defensivo, negociado com desconto (P/VP 0,87) e pagando renda mensal alta (DY 12,24%) lastreada em imóveis de varejo essencial — um perfil que faz sentido para quem busca dividendo e tolera o risco imobiliário. Os pontos de atenção são honestos: confirme quanto do dividendo é aluguel recorrente (e não ganho pontual), cheque a concentração de inquilinos, e lembre que é um fundo de histórico ainda curto. Para uma carteira de renda diversificada, entra bem como a fatia de tijolo defensivo — não como aposta única. O desconto e o DY recompensam quem entende que está comprando imóveis de supermercado, com tudo de previsível e de limitado que isso traz.